實體經濟的有效運行和現代化產業鏈的建立離不開金融體系的有效支持。目前我國金融體系服務實體經濟和產業鏈現代化的質效仍有待提升。
一是資金供給結構有待優化。科技創新具有研發周期長、風險高、輕資產的特征，與股權融資的性質更加匹配，但由于我國尚未形成儲蓄有效轉化為股權融資的體制機制，金融體系所提供的股權資金比重有待提升，難以對科技創新形成足夠支撐。2020年我國新增社會融資規模中，股票市場和一級市場股權融資占比約10%，遠低于歐美發達國家超過20%的水平。
二是先進制造業和小微企業金融需求尚未得到滿足。長期以來，我國金融體系對制造業和小微企業的支持不足。例如，2020年我國制造業增加值占GDP比重約26%，但主要商業銀行對制造業的貸款僅占總對公貸款的約18%。據世界銀行測算，中國41%的中小微企業的外部融資存在困難。
三是賦能型功能仍有待加強。當前，多數金融機構對實體經濟僅發揮財務型的融資功能，賦能型功能明顯不足，難以對產業鏈現代化提供有效支撐。例如，銀行主要為實體經濟提供財務性的債務融資支持；高質量的股權資金具有深度賦能產業鏈現代化的能力，但公募資管產品主要投資二級市場股票，主要以獲取短期收益為目的，部分私募股權基金過于注重新興賽道選擇，在提高企業治理水平、推動產業整合升級等方面發揮的作用不夠。
四是位于生命周期后端的行業所獲金融服務仍不足。在產業全生命周期中，不同階段的融資需求種類和規模存在較大差異。大量處于成熟期行業的未上市企業存在混改、并購、技改和降負債的需求，但尚未獲得足額資金需求。位于衰退期的行業具有產業整合的需求，但具有大規模資本實力和行業經驗的金融機構較少。
國有大銀行是中國乃至全球資產規模最大的金融機構，最具服務產業鏈現代化優勢，金融牌照最全。如何運用新金融的邏輯和技術，為產業鏈現代化提供融資+賦能式的綜合金融服務，有效服務實體經濟補鏈、強鏈、穩鏈和助力鏈心企業發展壯大，是國有大行服務創新的著力點之一。
要精準服務補鏈，助力解決“卡脖子”問題。解決“卡脖子”問題，科技創新和先進制造能力至關重要。建設銀行在總行設立“投貸聯”中心，在分行設立科創支行和科技信貸部，在子公司設立專業的科創投資團隊；金融產品方面，開發“科創貸”“知識產權貸”等專項貸款品種。截至2020年末，建設銀行服務科創企業6480家，普惠小微貸款連續三年實現規模上升和利率下降。
要全方位服務強鏈，支持相關產業提質增效、產業整合和綠色發展。比如，重點支持傳統產業開展技術改造和研發投資，充分發揮資管業務牌照優勢，籌集長期性、權益性資金為企業提供中長期融資，增強企業資本實力和高質量發展的后勁。針對傳統行業產能過剩、低效競爭、僵尸企業處置難等問題，通過并購貸款、并購基金、股權投資等方式為產業整合提供金融支持。
要創新服務穩鏈，筑牢基礎生產資源和生活資料的供應基礎，提升產業鏈發展的穩定性。建設銀行聯動境內外子公司，創新運用“貸款+股權+投行”相結合的方式，為鐵、銅、鋁、鋰等行業礦業企業的海外并購提供綜合金融服務，提升我國基礎資源供應的穩定性。
要通過B端賦能壯大鏈心企業，增強企業創新力和競爭力，并通過鏈心企業帶動產業鏈整體的高效運行，即依托鏈心企業在產業鏈中的核心優勢，為產業鏈上下游中小微企業提供普惠式的供應鏈金融服務，提升產業鏈各個環節的整體實力。
（作者為中國建設銀行集團資產管理部總經理）
