日前，全國股轉公司發布2022年第三次創新層進層掛牌公司正式名單，至此新三板上半年進層實施工作順利完成，總計有515家公司新進入創新層。創新層公司總量達1696家，為分層制度實施以來最高水平，層級規模與質量均顯著提升。
業內人士表示，新三板改革不斷深化，進層公司整體質量明顯提升，基礎層、創新層作為北交所上市“后備軍”“訓練營”的功能定位進一步強化，將更好助力中小企業創新發展。
新進層公司質效優良
市場分層是新三板一項特色制度安排。隨著分層制度持續優化，創新層對優質中小企業的遴選功能和吸引力不斷增強。
數據顯示，515家新進層公司表現出良好的盈利能力或成長性，2021年平均實現凈利潤2904.46萬元，較原有創新層公司高10.32%；平均凈資產收益率15.72%，較原有創新層公司高7.04個百分點；近兩年營業收入和凈利潤復合增長率分別為23.50%、40.69%，較原有創新層公司分別高17.66個、36.45個百分點。
“新進層公司質地優良，盈利能力等指標較原有創新層公司大幅提升，與北交所制度性紅利和新三板基礎層對創新型中小企業的‘孵化’有直接關系。”北京利物投資管理有限公司創始人常春林表示，北交所設立后，眾多優質企業有計劃在北交所上市，但是申報北交所需為在新三板掛牌滿一年的創新層公司，所以吸引了眾多優質企業積極進層。
開源證券副總裁、研究所所長孫金鉅認為，在減稅降費政策和各項金融政策支持下，新三板掛牌公司融資成本降低，發展環境進一步優化，同時新修訂的分層制度嚴防“帶病入層”，保障了創新層公司質量。此外，掛牌公司堅持走創新驅動發展道路，發揮了中小企業在產業鏈中補鏈延鏈優勢，提升了進層公司整體質量。
從行業看，新進層公司多集中于信息技術、高端裝備制造、新能源、新材料、生物醫藥等先進行業。其中，5家公司依據研發標準進入創新層，2021年平均研發投入4590.2萬元，平均研發強度為12.27%，創新屬性突出。
分層市場格局初步形成
“新三板分層制度對于創新型中小企業具有很強引導作用，能夠讓我們更加專注細分領域。可以說，新三板是中小企業獲取更多發展可能性的一個窗口，有效服務了企業創新發展。”廣州由我科技股份有限公司董事長何芊對記者表示。
作為今年首批以研發指標進層的企業之一，由我科技于2016年11月掛牌新三板，通過定向增發獲得了發展所需資金。公司持續加大研發投入，提升技術實力，為穩步成長奠定了基礎。
隨著北交所的設立，新三板基礎層、創新層和北交所逐漸形成金字塔式市場結構，層次遞進的市場結構逐漸完善，有利于提升資本市場服務創新型中小企業的精準度。“目前，新三板、北交所與滬深交易所、區域性股權市場錯位發展和互聯互通的格局更加完善，多層次市場結構逐漸形成，提升了資本市場服務中小企業的覆蓋度，健全了資本市場服務中小企業創新發展的全鏈條制度體系。”常春林表示。
在新進層公司中，有348家公司符合北交所上市財務條件，占比67.57%。2021年，348家公司平均凈利潤達到3661.66萬元，平均凈資產收益率達到16.94%，優質公司聚集效應顯著。89家新進層公司已提交北交所上市輔導備案材料，占已輔導公司的27.47%。
申萬宏源專精特新首席分析師劉靖表示，上半年新三板對分層制度進行了修訂，便利了企業有序安排進層、上市等發展規劃，強化了創新層進層條件與北交所上市條件的緊密銜接，進而加速了掛牌公司從基礎層走向創新層的過程，為北交所發展壯大提供了有利條件。
助力中小企業攻堅克難
受疫情反復影響，中小企業發展遇到了不少困難。為發揮資本市場功能，支持受疫情影響嚴重地區和行業企業加快恢復發展，今年上半年全國股轉公司出臺了一系列措施為中小企業紓困解難。
3月4日，全國股轉公司發布了新修訂的《全國中小企業股份轉讓系統分層管理辦法》及配套指南，對創新層的進入條件、進層頻次等多方面進行了優化調整，其中明確全年共設6次創新層進層安排，其中上半年2月至6月逐月實施，下半年9月實施一次。
5月31日，全國股轉公司、北交所發布《關于進一步優化監管服務 支持受疫情影響嚴重地區和行業恢復發展若干措施的通知》，結合市場實際推出24條優化自律監管服務的措施，支持受疫情影響的公司加快恢復發展。
總的來看，全國股轉公司優化分層調整業務流程，通過遠程培訓、在線答疑、電子化報送等多種手段靈活開展各項工作；適當放寬文件報送形式要求，允許在取得相應授權后以簽字暫代公司實體簽章；有序安排受疫情影響公司在5月完成年報披露或發行融資后進層，切實增加監管彈性、提升服務溫度。這些安排，也為進一步優化分層實施工作機制、改進工作流程、提高服務效能奠定基礎。
“為有效應對疫情影響提供助力，新三板應繼續在融資服務和交易服務兩方面提供更高效的制度供給，建設更具吸引力的市場。”劉靖建議，一方面可以通過高效、靈活、多元的公開發行、再融資服務，吸引中小企業在新三板掛牌，降低中小企業融資成本，促進中小企業健康發展；另一方面，通過引入更多機構投資人、推行混合做市等制度提升市場流動性與定價效率，促進市場良性循環。
常春林認為，隨著新三板、北交所市場運行更趨平穩有序，市場改革也將繼續深化，通過優化投資者適當性管理，推動各類長期資金入市，逐漸探索出資本市場服務創新型中小企業的有效模式，助力實體經濟實現更高質量發展。
