日前，證監會就《關于深化公司債券注冊制改革的指導意見》公開征求意見，就《關于注冊制下提高中介機構公司債券業務執業質量的指導意見（征求意見稿）》公開征求意見，啟動深化債券注冊制工作。
作為多層次資本市場的重要組成部分，債券市場已成為服務實體經濟融資的主力軍之一。過去10年來，我國債券市場規模增長444.3%，位居全球第二。新證券法規定，公開發行公司債券實施注冊制。在總結近兩年公司債券審核注冊、日常監管和風險處置等工作經驗基礎上，此次制定發布兩個相關的《指導意見》，旨在進一步明確債券注冊制改革的方向原則、基本內涵和相關監管要求，凝聚各方共識，以貫徹落實黨的二十大有關健全資本市場功能、提高直接融資比重的重大部署。
在借鑒股票發行注冊制改革“三原則”，即尊重注冊制的基本內涵、借鑒國際最佳實踐、體現中國特色和發展階段特征的同時，《關于深化公司債券注冊制改革的指導意見》堅持制度化、規范化、透明化的改革方向，重點突出了債券市場的特點。具體表現就是建立健全以償債能力為重點的信息披露要求，著眼于完善注冊制全流程基礎制度安排。
針對債券滾動發行、頻次較高的特點，對發行人實施分類監管，建立健全知名成熟發行人制度，優化信息披露要求，進一步提高優質企業融資便利性。進一步提高審核注冊工作效率和可預期性，持續提高優質企業、民營企業債券融資便利性，加大對科技創新、綠色發展、鄉村振興等重點領域的支持力度，更好發揮交易所債券市場直接融資功能。
強化投資者保護，落實發行人償債保障責任，要求發行人做好融資統籌規劃，防范高杠桿過度融資，充分利用好投資者保護條款示范文本。強化對發行人和中介機構的“一案雙查”。
正是為了壓實中介機構責任，此次還就《關于注冊制下提高中介機構公司債券業務執業質量的指導意見（征求意見稿）》公開征求意見。中介機構是債券市場重要參與方，立足于深化債券注冊制改革全局，迫切需要對債券中介機構全流程執業加強規范管理，進一步細化相關監管要求。其重點在于壓實發行人主體責任，健全以發行人質量和償債風險為導向的中介機構盡職調查體系，加強公司債券發行和存續期全鏈條監管，強化稽查執法力度，進一步完善全鏈條監管制度，健全與注冊制相適應的事中事后持續監管機制。
此外，暢通違約債券出清渠道，持續完善市場化、法治化、多元化的債券違約風險化解機制，進一步健全優勝劣汰的市場生態也必不可少。
需要指出的是，同步推進強化質量控制和廉政風險防控也是重點之一。證監會將進一步健全規范透明、有效制衡的公司債券發行審核質量控制體系和廉政監督機制，強化對交易所債券業務的監督檢查和指導，一體推進提高審核質量和強化廉政風險防控工作。
我國債券市場在加速發展，隨著經濟下行壓力加大和發展模式轉型等多重環境綜合作用，債券市場進入由“量的擴張”轉向“量質并重”的發展新階段。進一步完善相關基礎制度，扎牢制度的“籬笆”，深化公司債券注冊制改革，將有力推動債券市場高質量發展，切實提升服務實體經濟的能力。
