科技部火炬中心在日前召開的企業創新積分制工作推進會上指出，2022年，20多家銀行與各試點高新區對接合作，開發上線了區域性“積分貸”專項金融產品，2022年已為積分企業提供無抵押、低利率授信貸款1178.6億元。這些實踐從一個側面表明，一直以來金融對于科技的支持日益細化且精準。通過金融資源精準有效配置科技創新領域，對構筑中國特色的科創金融道路具有很重要的意義。
構建現代化經濟體系，科技“造血”與金融“輸血”相輔相成，缺一不可。特別是我國正處于新舊動能轉換的關鍵節點，中小微企業占據了經營主體主要份額，未來隨著經濟結構轉型向縱深推進，以科技創新驅動的新型發展模式將帶領我國經濟進入新的跨越式發展期，“早、小、硬”科創企業也將成為驅動市場創新和經濟新增長方式的重要生力軍。金融支持科技創新，已成為當前強化金融服務實體經濟能力的關鍵抓手。
黨的二十大報告提出，強化企業科技創新主體地位，發揮科技型骨干企業引領支撐作用，營造有利于科技型中小微企業成長的良好環境，推動創新鏈產業鏈資金鏈人才鏈深度融合。客觀上看，目前我國中小微科創企業仍面臨來自融資端的巨大壓力。與科創企業長周期、高成長、高風險、高收益的成長特征天然對應的，是輕資產、規模小、信用偏低的融資劣勢，這往往使得以銀行為核心的傳統融資提供機構望而卻步。
科創融資與傳統金融供給之間的矛盾，需要以金融供給端為切入點改革，通過建立更加科學精準的風險信用評估體系來解決。目前，針對這一問題，我國已經在強化精準性金融政策、建立更加健全的信用評估與風險防控機制方面進行了諸多嘗試。如引導銀行等金融機構充分利用數字化技術建立銀企對接平臺、提供科技專項貸款、加強普惠金融對中小科技企業的支持力度等。下一步，我國仍需大力推進社會信用體系建設，加強信用監管，建立事前信用承諾、事中信用分級分類監管、事后信用懲戒的監管機制。通過行業信用分級分類監管，建立信用信息平臺，加強信用評價、管理及應用，解決中小企業融資難融資貴、銀企信息不對稱、信用機制不健全等問題。
在直接融資端優化信貸提供之外，通過提高直接融資比重為科創企業“開源”，成為當下打造具有中國特色科創金融新道路的更為重要的問題。有研究表明，一個國家的資本市場越發達，其企業的創新能力就越強；反之，一個國家的信貸市場越發達，對企業的創新產出可能會起到抑制作用。因此，應以全面實行注冊制為引領，不斷深化資本市場制度改革，從直接融資市場頂層設計、市場支持、業務實踐等方面不斷加強對科創企業特別是中小微企業的支持力度。
其一，促進創業投資市場發展。加強政策引導投資主體結構，給予充足的政策優惠和廣闊的退出通道，引導保險、養老金等多種長期資金進入創業投資領域，擴展創業投資市場交易，建立公開交易市場機制，提高市場流動性。
其二，以全面注冊制為引領，進一步釋放資本市場的資源配置潛能，使得稀缺的資源真正配置到最優質的資產上。聚焦中小企業全生命周期，通過健全信用體系、引導風險投資、推動區域性股權市場改革，盡快完成主板與科創板、創業板、北交所等板塊的互聯互通，持續完善多層次資本市場建設。鼓勵優質企業上市融資，引導優先股、可轉債、供應鏈金融等多種融資模式。
其三，堅定不移地穩步推進資本市場制度型開放。通過穩妥推進銀行、證券、保險、基金、期貨等金融領域開放，不斷豐富跨境資產配置工具箱，加快吸引境外合格機構投資者入市，實現更廣范圍的國內國際資本市場互聯互通。通過持續深化商品、服務、資金、人才等要素流動型開放，穩步拓展與國際通行規則的制度銜接，營造更加市場化、法治化、國際化的營商環境，實現更深層次的資本市場雙向合作。
（作者系清華大學五道口金融學院副院長）
