原標題：經濟增長將在合理區間內保持基本穩定 ——2016年中國宏觀經濟預測
根據2015年前三季度的經濟和政策走勢判斷，明年經濟增長將在合理區間內保持基本穩定，物價走勢將穩步回升，進出口增速將有所恢復，經常項目順差與GDP比例將略有收窄，經濟結構將得到進一步改善。
目前，宏觀經濟仍面臨著不少下行壓力，但總體上看，明年支持增長的積極因素將有所增加。基于宏觀計量經濟模型最新基準預測，在保持有力度的財政政策和穩健的貨幣政策的前提下，2015年全年實際GDP增速預計為6.9%，2016年全年實際GDP增速預計為6.8%；今年CPI漲幅的基準預測為1.5%，對2016年CPI漲幅的基準預測為1.7%；對2015年經常項目順差與GDP比例的基準預測為3.0%，對2016年的預測值為2.8%。
影響明年經濟增速變化的因素
影響2016年經濟增速變化的因素較多，其中正面因素包括：
第一，根據IMF最新預測，明年全球經濟增速將比今年略有提高。IMF于今年10月份發表的報告預測，明年全球經濟增速為3.6%，比今年高0.5個百分點。從世界經濟情況看，美國、英國、德國等發達國家的經濟復蘇前景相對樂觀，歐洲其他國家及日本經濟也逐步趨穩。新興市場經濟體雖然目前面臨嚴峻挑戰，但由于今年基數很低（比如IMF預計俄國和巴西今年實際GDP分別下降約4%和3%），明年的經濟增長有望復蘇。
第二，從今年4月份以來，我國商品房銷售明顯回暖，明年房地產投資增速有望逐步企穩。從今年4月份開始，全國商品房當月銷售額同比增速由負轉正，到6-7月份同比增速進一步達到33%。雖然此后幾個月的增速有所回落，但4-11月份的同比增速平均值仍達到22.4%，明顯高于去年1月至今年3月份期間的負增長情況（這15個月平均同比增速為-7.8%）。另外，300個城市土地出讓金收入的同比增速也在過去幾個月內開始復蘇。銷售回暖和土地出讓收入的增長預示著未來房地產開發投資有望企穩復蘇。對歷史數據的分析表明，購房需求改善領先于房地產投資回升約3個季度，但考慮到本輪周期中庫存絕對量較大、部分中小城市的需求復蘇相對疲弱，房地產新開工面積同比仍在下降，估計此輪房地產投資復蘇將較為緩慢。
第三，新的基礎設施項目的啟動將有助于投資趨穩。近期國家加快了對水利、鐵路、生態環境、保障房、城市地下管網改造等項目的審批和啟動步伐，這將有助于維持基建投資的較快增長。據統計，僅今年上半年，國家發改委批復的鐵路、城市軌道交通、機場建設等大型基建項目投資規模已超8000億元，比去年同期有明顯增長。在融資機制方面，開發性與政策性銀行的貸款將比過去發揮更大的作用。另外，“一帶一路”建設的推進，國際產能和裝備制造合作穩步推進，也將有助于提升我國部分地區（尤其是西部地區）基礎設施和制造業的投資。
第四，宏觀調控政策的效應。今年以來，人民銀行綜合運用多種政策工具增加流動性供給，多次降準降息，降低了社會融資成本。我們根據社會融資規模的權重估算，今年10月底企業平均融資成本比去年末下降了120多個基點。財政政策方面，今年6月份以來，財政支出的增長明顯加速。3.2萬億元的地方債務置換和6000億元新發行的地方債明顯緩解了地方政府短期償債壓力，降低了平臺的融資成本（對被置換的平臺債務，平均融資成本降幅為4-5個百分點），增強了地方財政實施穩增長政策的能力和效果。根據我們的模型測算，財政政策和貨幣政策的變化在5-9個月之后將顯現出對實體經濟的最大效果。今年前三季度啟動的一系列穩增長宏觀調控措施應該在今年4季度至明年上半年開始顯現出更為積極的效果。
第五，隨著簡政放權改革、促進創新創業等供給端政策的到位，經濟增長的內生動力將逐步提高。最近，國務院出臺了《關于積極發揮新消費引領作用加快培育形成新供給新動力的指導意見》，提出了六大消費升級重點領域和幾十個具體的供給端領域（如居民和家庭服務、健康養老服務、工業設計、節能環保服務、檢驗檢測認證、電子商務、現代流通等）改革措施，這將有助于在一批面臨供給短缺行業中通過增加有效供給來提升經濟增長潛力，加速經濟結構調整。
